中国人民银行行长周小川表示，目前的物价和央行的预估结果相比，略高了一点，但高得不多，央行货币政策还可以按照原计划来进行。至于加息与否，则主要取决于对今后物价走势的预估。

　　周小川回答中国证券报记者提问时表示，是否加息与通货膨胀具体数字有关，央行关注消费者价格指数（cpi），也关注工业品出厂价格(ppi)。

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　    上半年物价将维持续涨态势，物价最高点可能出现在4月至8月份

　　预计2月份CPI环比可能较上月有所上升，同比或将保持在2.2%左右。历年春节所在月份cpi环比都较高，这主要源于春节期间的集中消费等因素。而受高翘尾因素影响，2月份ppi将达到5.3%左右。对2月份的宏观经济数据，中信、第一创业、渤海多位券商研究员预计的数据相当一致。

　　日前，商务部发布了2月第三周检测报告，数据显示，2月份前三周农产品(15.53,0.44,2.92%，股吧)价格指数继续上升，主要蔬菜价格环比明显大幅上升，猪肉价格降幅明显缩小；而粮食、食用油、鸡蛋价格保持平稳。而2月份前三周生产资料价格指数环比小幅下降0.24%，涨幅低于年1月的1.07%。业内研究员分析认为，2月份蔬菜价格的大幅涨主要是春节期间集中消费造成的。

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　　广州星迪家具公司总经理邹定平的担心也许会变成现实。

　　“单独某种原材料价格上涨对企业影响不会太大，可怕的是所有原材料基本都开始涨，但是家具制成品的价格不会涨。”本周，邹定平在接受《华夏时报》记者采访时表示，这不但加大了生产成本，还极大地阻碍了市场的开拓。

　　从本报记者拿到的多家机构有关1月份经济数据的预测显示，虽然1月份消费者价格指数cpi涨幅可能不大，但反应生产环节的生产资料价格指数ppi则呈现加速上涨之势。

　　中信证券(26.28,-0.60,-2.23%，股吧)首席宏观经济学家诸建芳预测，全球大宗商品价格快速上升，导致了国内生产资料价格快速上升，1月份PPI将同比上升4.4%；申银万国首席宏观经济分析师李慧勇也预计1月份PPI涨幅会扩大至3.2%，涨幅比上月提高1.5个百分点。

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    在空前的财政和货币政策刺激下，2009年3月份以来全球经济表现出了明确的“走出底部”特征，开始迈向复苏征程。通往复苏之路上，经济的典型特征是“弱均衡”。从增长角度来说，经济环比改善力度正逐步减弱，但同比仍强劲增长，环比继续改善需要新的动力；从价格特征来看，主要物价不上不下，价格上行将遇到需求约束，向下则遇到供给约束。这种弱均衡，价格支撑支点很窄，价格小幅波动即可引起总供求的不平衡。预期2010年全年将处于这一弱均衡中，经济中的各种力量包括流动性都将在这一弱均衡下演绎突围故事。
 

　　宏观经济演绎弱均衡经济条件下的流动性，流动性驱动依然是经济弱均衡中资本市场的引擎。预计2010年上半年在流动性充裕前提下继续引导市场估值上升，而下半年因局部产能过剩引发产业结构调整，促成上市公司业绩向中下游行业流动成为大概率事件。根据盈利量化模型所作的预测，我们认为上市公司总体盈利在27%-30%，ROE增长17%.ddm模型对股指合理估值，得到谨慎乐观情景下合理估值PE为20倍，对应上证综指为3600点。而受流动性极端情况和调结构影响，不排除股指上冲4200点，下探2800点的可能。

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受金融危机影响，2008年保险公司等机构投资者大量增持债券，抛售股票。2009年上半年，随着保费收入增速下降，年初债市收益率不断走低，以及股市的逐渐回暖，保险公司开始大量抛售债券，并增加了股票仓位。据中信证券[32.56 0.49%]债券分析师胡航宇介绍，上半年保险资金每月减持债券平均达三四百亿。根据已披露的中报数据，保险资金上半年增持股票915.17万股，市值增加11.38亿元。

“但是，保险公司在持续数月减仓后，7月份重新开始了增仓的进程。”胡航宇说。

“增持债券的原因之一是最近债券经过一轮暴跌，收益率有所上升。”前述保险公司人士表示。

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