在空前的财政和货币政策刺激下，2009年3月份以来全球经济表现出了明确的“走出底部”特征，开始迈向复苏征程。通往复苏之路上，经济的典型特征是“弱均衡”。从增长角度来说，经济环比改善力度正逐步减弱，但同比仍强劲增长，环比继续改善需要新的动力；从价格特征来看，主要物价不上不下，价格上行将遇到需求约束，向下则遇到供给约束。这种弱均衡，价格支撑支点很窄，价格小幅波动即可引起总供求的不平衡。预期2010年全年将处于这一弱均衡中，经济中的各种力量包括流动性都将在这一弱均衡下演绎突围故事。
宏观经济演绎弱均衡经济条件下的流动性，流动性驱动依然是经济弱均衡中资本市场的引擎。预计2010年上半年在流动性充裕前提下继续引导市场估值上升，而下半年因局部产能过剩引发产业结构调整，促成上市公司业绩向中下游行业流动成为大概率事件。根据盈利量化模型所作的预测，我们认为上市公司总体盈利在27%-30%，ROE增长17%.ddm模型对股指合理估值，得到谨慎乐观情景下合理估值PE为20倍，对应上证综指为3600点。而受流动性极端情况和调结构影响，不排除股指上冲4200点，下探2800点的可能。
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