6月行情预测:2650点至2450 点区间震荡基本面数据稍逊于预期使短期估值压力趋于明显,资金面双重压力也使行情推动力渐现不足,唯有政策面形成确定性较高的支持,但板块对政策刺激反应的边际递减效应却使该因素的推动力难以乐观,加之ipo重启、大小非解禁再现等供给压力增强,所以我们认为进入6月,大盘将展开主动性调整,鉴于前期高位2579点附件累计成交规模不足,其形成的支持位作用不大,预计行情调整一旦展开,下一成交密集区2450点(对应中性业绩增长合理区间及大盘20倍PE水平)才有望形成阶段性支持。

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　中国经济率先复苏的预期开始左右全球资金的流向。5月以来，大量热钱涌入包括香港、台湾在内的大中华区市场。长江实业集团主席李嘉诚21日于股东会上称，近期流入香港的热钱约3000亿港元(合387亿美元)。台湾宝来证券副总裁黄齐元在接受本报采访时称：“自14日MSCI指数调高台湾权重以来，有5000亿新台币(合153亿美元)的外资基金热钱流入。”在此期间，港台两地股市的攀升与热钱涌入如影随形。香港金管局总裁任志刚21日于立法会上表示，热钱主要用作购买股票资产。

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横盘震荡了一周之后大盘的调整气息越来越浓。基金仓位的变化也暗合了大盘调整的步伐。据《投资者报》研究部的仓位检测结果显示，截至5月18日，股票型基金和混合型基金的平均仓位比5月11日分别下降了2．26％和2．35％。其中超过四成的偏股型基金选择了减仓，有43只偏股型基金的减仓幅度超过20％。由此可见谨慎的氛围正在基金内部逐步蔓延。　　

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美股在能源股带动下继续上扬，道指、标普涨幅皆为0.54%，纳指小涨0.11%，三大股指的周涨幅随之扩大到1.69%、1.30%、1.47%。纵观全球股市，其他主要股指也纷纷上扬，如英、法、德、意上周涨幅都在2%上下；澳洲和我国的台湾、香港周涨幅也接近2%；而日、韩则分别涨3.1%、1.1%。与美元表现相反，期市上周呈现整体上扬态势，如crb指数涨幅逾1.3%，纽约棉花和芝加哥黄豆、小麦、玉米涨幅达到或超过5%，对经济十分敏感的美原油连、美精铜连也由绿翻红并大涨3.2%，但黄金上周却下跌了2.8%。尤其值得注意的是，美元指数(黄金相同)已出现破位迹象，以美元计价的期货品种有望进一步走强，粮棉类品种近期更可能会形成突破上行之势，就是说，期市与股市竞风流的局面或许会愈演愈烈。

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