相比征求意见稿，正式发布的《意见》做出了三处调整：一是明确“单个投资者只能使用一个账户申购新股”的要求。二是增加“适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量”的内容。三是增加“完善回拨机制和中止发行机制”的原则思路。证监会新闻发言人昨日表示，按照之前“改革方案于6月5日结束征求意见并正式发布后，即会安排新股发行”的部署，证监会可以随时向过会企业发放发行核准文件，发行人可自主选择刊登招股说明书的时间，从招股说明书刊登到网上申购，有7个工作日左右的间隔，而技术系统的准备并不影响企业刊登招股说明书。

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　今天距证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见截止的时间6月5日(下周五)还有6天,证监会新闻发言人曾在新闻发布会上表示,意见稿结束征求意见且正式发布后即会安排新股发行,并将在主板率先启动。6月5日征求意见截止后,下一步证监会就会正式公布ipo改革方案。国泰君安最新报告预计,按上述进度估计,意味着新股发行(即IPO)在7月份即可重启,这早于市场的普遍预期。

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我们认为，IPO重启不能改变市场运行趋势，但对短期市场资金面存在一定压力。本次IPO重启应是已经开始的中期调整加速的契机。这主要是因为企业发行股票行为与市场基本同步，即市场上涨之时，融资额同步增加;反之，融资额下降，甚至因政策原因陷入停滞。在上升市中，IPO融资额尚不足以马上改变市场供需平衡，而在下跌趋势中，IPO重启当然也难以成为市场反转上行的诱因，因此ipo重启难以成为市场趋势扭转的根源。

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　　a股市场自2007年"5·30"以来首现月k线五连阳，5个月累计上涨幅度超过了40%。这轮小牛市让上市公司的再融资红火起来。今年前5月沪深两市共有21家上市公司以募集资金为目的进行了再融资，总募集金额达到154.7亿元。据上海证券交易所与深圳证券交易所公开数据统计显示，今年1月-5月，上交所与深交所分别有12家和9家上市公司，以非公开定向增发的方式发行股票共募集资金154.7亿元，其中规模最大的为云南城投在4月定向增发募资20亿元，而规模最小的为沧州明珠在3月定向增发募集到1.2亿元。在这21家以非公开发行募集到资金的公司中，15家为沪深两市主板上市公司，6家为深交所中小企业板上市公司。

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　　富国天丰债券基金的基金经理钟智伦表示，不能武断地认为“宏观经济变好了，升息风险的可能加大，债券市场就没有机会”。在宏观经济持续向好的情况下，纯利率产品如国债、金融债的机会较小。但企业的经营环境改善了，信用债券的违约风险会不断降低，其信用利差会缩小。目前，信用利差普遍还在较高的水平，对信用债的投资有望取得超额收益。同时，由于经济向好，信心的恢复会在股市上得到体现，与股票市场有关的债券产品如可转债，也会受益。如果今后经济的复苏出现反复，那么国债、金融债的投资机会又将显现。因此，今年的债券市场机会是结构性和阶段性的。

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