时光如梭,一年前曾作为重大救市措施的汇金增持三大行的行动,如今已正式收官。尽管汇金公司一年时间共购入三大行4.9亿股,但随着股指的启稳,近半年来汇金公司则一股未购。

　　一年前为稳维汇金增持三大行

　　时间回到2008年9月18日,当沪深股市面对“大小非”重压一路下滑之际,中央汇金投资有限责任公司的一纸增持三大行的消息犹如一剂强心针般刺激了证券市场。次日,两市股指均双双大涨拉至涨停,而被增持的主角工商银行、建设银行及中国银行更是同样如此。

　　对于此次的增持决定,汇金公司给出的表态是,为了确保国家对工行、中行、建行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价。而汇金公司正是中行和建行的绝对控股股东,同时它和财政部并列为工行的第一大股东。

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　本周沪深两市延续了上周反弹趋势,虽然期间指数有所震荡,但由于缺乏明显的做空动能,周五指数一度接近3000点关口。从板块热点来看,受外盘美元持续走弱,黄金、有色金属、煤炭等资源股连续走强,周五创投、银行、地产等发力,带动指数冲击3000点。全周沪指上涨128.18点,涨幅4.48%,收于2989.78点;深成指大涨576.58点,涨幅5.01%,收于12096.26点。大智慧超赢资金流向（SuperView）显示,本周超赢主力资金累计净流入67.9亿元。

　　金融、地产净流入最多

　　从具体板块资金流向来看,一周22只板块资金呈净流入,其中房地产、银行资金最受主力青睐,资金分别净流入12.7亿元及12.3亿元,受8月银行信贷超预期刺激,两板块周五午盘大幅拉升。银行板块中,除浦发银行(600000,股吧)一周资金流出2.6亿外,其余蓝筹资金基本流入,工商银行(601398,股吧)、中信银行(601998,股吧)、建设银行(601939,股吧)资金分别流入5.1亿元、2.0亿元、1.7亿元。银行、地产主流板块的走强是推动指数突破3000点的关键。此外,在国际原油连续上升的影响下,煤炭石油板块一周资金净流入7.1亿元,相关个股均有所表现,如西山煤电(000983,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、大同煤业(601001,股吧)、神火股份(000933,股吧)周涨幅均超过10%,同时主力资金净流入明显。本周超赢资金净流入靠前的其他行业板块有,机械、仪电仪表、保险、通信等。

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　　下半年尤其是三季度将迎来票据融资到期高峰。在不扩大年度银行新增贷款总规模的情况下，到期票据融资将置换成万亿以上中长期贷款。

　　上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期。考虑到一季度新增票据融资的天量增长，三季度将成为新增票据融资到期高峰。

　　央行调查统计司7月28日发布的一份报告认为，“票据融资置换为中长期贷款的空间较大”将成信贷放缓的一大原因，指的正是票据融资年内到期，有利于冲减新增贷款总规模。

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　　尽管隔夜美股小幅下跌，昨日亚太地区主要股市依然强劲上扬。伴随着Ａ股市场在经济数据出炉后小幅盘升，港股市场昨日全面井喷。而据统计，恒指昨日收盘较3月9日的11344点暴涨65．59％。数据显示，恒生指数早盘以18339．91点开盘，午后在中资银行股带动下加速上扬。截至收盘，恒生指数报收18785．6点，暴涨727点（＋4．03％）；国企指数报11033．5点，涨幅超过5％；红筹指数报4097．34点，也暴涨3．91％。此外，亚太地区主要股指昨日也涨势凶猛，且涨幅多在2％以上。日经指数更创下8个月以来新高，并逼近10000点重要心里关口。

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昨日a股市场出现盘中跳水的走势，有观点认为诱因就是因为银行股在盘中的领涨，从而导致市场持股心态发生较大改变，如此就使得盘口出现卖盘沉重的走势特征。一是因为目前银行股的成长性较为确定。在前期银行股一度落后于市场，主要是因为2008年的持续降息使得息差收敛，而且这一趋势延续至今年一季度，故华夏银行(600015)等银行股的一季度业绩出现增速下滑的趋势，从而为银行股的未来走势蒙上一层阴影。但是，随着行业分析师的研究报告陆续出台，越来越多的资金发现银行股一季度业绩虽有下滑趋势，但资产质量大大提升，从而为未来的业绩增长提供了新的动能。更何况，一季度银行业净利息收入同比增速触底，因此，行业分析师预计银行业在2009年净利润增速仍有望达到10%以上。这无疑会赋予此类个股较强的估值溢价优势。

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