基金普遍在8月份进行了减仓，以防御的心态度过了8、9月份。对于四季度，诸多基金认为，不必过分悲观，市场将会随着时间的推移和企业业绩回升预期的兑现缓慢上涨,有明确业绩保障并能受益经济复苏的企业会重新受到青睐，四季度更可能是一个优选个股的时间窗口。

　　三季度纷纷减仓

　　从中国证券报记者了解到的情况看，部分基金早在6、7月份即开始减仓，调整持仓结构，偏向消费、医药等持续稳定增长的行业，以防御的姿态进入8月。事实证明，虽然度过了一阵难熬的日子，但是这些基金8月份以来的业绩表现补偿了他们所曾承受的压力。

　　不过，更多基金是在8月份市场开始显露出明显的调整迹象后，才开始大幅度减仓，到8月中下旬基金的股票仓位普遍已降至80%以下。德圣基金研究中心出具的报告称，8月份随着市场的调整，基金开始主动减仓，各类型基金股票仓位均有较为显著的下降。据德圣测算，8月末，可比的股票型基金平均仓位为80.4%，相比7月30日大幅下降7.2个百分点；偏股混合型基金平均仓位为74.68%，比一个月前大幅下降7.6个百分点。不过，从整体上来看，基金平均仓位仍处高位。

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　　根据浙商证券监测，偏股型开放式基金的平均仓位上周出现小幅回调，由前一周的77.27%下降至76.58%，下降幅度为0.69个百分点。即使剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体依然表现为主动减仓，减仓的幅度为0.15个百分点，与此同时，主动减仓的基金在基金总数中的占比为51.70%。在经历过前一周的小幅反弹之后，基金的平均仓位水平在上周再度出现回落，显示基金对待后市的态度还是相对比较谨慎。

　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从81.96%下降至81.50%，股票型基金主动性减仓0.02个百分点，主动减仓的基金占比51.52%；混合型基金的平均仓位从71.28%下降至70.30%，同样在整体上也出现主动性减仓，减仓幅度为0.32个百分点，主动减仓的基金占比为51.94%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为80.99%、66.37%和43.00%，股票型基金、积极配置型基金分别主动性减仓0.05个百分点和0.64个百分点，而保守配置型基金则有2.2个百分点的增仓（该类型基金数目较少，整体仓位变化受个体的影响较大），积极配置型基金和保守配置型基金中主动减仓的基金占比分别达到52.56%和52.05%。

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　　东方证券日前发布了一份中国基金配置建议调查的报告。根据报告，基金未来3个月最想避开的是金融地产行业，而对汽车、机械行业则看好，且配置比例明显上升。

　　根据报告，所有调查数据均来自中国内地的9家基金公司。而9月份的最新数据显示，基金公司对地产行业大幅调低了配置比例，继8月下降3.9%后，本月又下降4.2%，比例回到2月水平。

　　金融服务业也是基金调低预期的行业。根据统计数据，基金对该行业的配置比例下降4.8%至22.8%，虽然仍是基金配置的最大板块，但是结束了连续4个月上升势头。与地产成为两个最主要的减仓板块。

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　　封闭式基金方面，从昨日已公布的5只封基数据看来，机构的持有比例比去年底上升4.84%，达49.44%。其中，保险公司持有封闭式基金的市值占比由2008年底的18.59%大幅增加至2009年6月底的24%，增幅达5.4个百分点。qfii、券商和基金公司也在今年上半年增持了封基，增幅分别为0.28%、1.63%和0.3%。而南方基金专户理财产品首次现身在基金普惠前十大持有人名单之中。

　　但社保基金的态度与上述机构却截然相反。继2008年下半年小规模减持封基之后，今年上半年，社保基金开始大幅减仓，持有份额由2008年底的5.77亿份急速下降至2009年6月底的0.19亿份，持有市值也从7.14亿元下降至0.14亿元。

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    根据浙商证券的基金仓位监测模型，所监测的294只偏股型开放式基金的平均仓位上周小幅下降，由前一周的81.15%下降至80.32%，下降0.82个百分点。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体却是依然表现为主动加仓，不过加仓幅度仅为0.03个百分点，同时，主动加仓的基金在基金总数中的占比也回落至52%。上周股票市场大幅下挫，上证综指下跌幅度高达6.55%，但基金仓位只是受股票资产下跌的影响略微下降，且整体上仍表现为主动加仓，如果不考虑投资者申购赎回基金份额对基金各类资产配置比例变化的影响，则说明基金对后市的看法没有发生很大的转变。
 

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