截至3月末,金融机构超储率为2.28%,与去年底的5.11%相比,大幅下降了2.83个百分点,表明银行体系流动性的过度宽松的局面在发生变化。4月底以来,央行公开市场操作由净回笼转变为净投放,市场资金面开始趋向宽松,这为股市债市提供了流动性支撑。据新华社电4月底以来,央行公开市场操作出现微妙变化:由净回笼转变为净投放,市场开始趋向宽松。这为股市债市提供了流动性支撑。上周央行向市场净投放330亿元资金,比前周多投放160亿元。反观4月份,央行从月初起即不断加大资金回笼力度,实现连续三周净回笼。同时,央行还在公开市场大量操作91天正回购。

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　　富国天丰债券基金的基金经理钟智伦表示，不能武断地认为“宏观经济变好了，升息风险的可能加大，债券市场就没有机会”。在宏观经济持续向好的情况下，纯利率产品如国债、金融债的机会较小。但企业的经营环境改善了，信用债券的违约风险会不断降低，其信用利差会缩小。目前，信用利差普遍还在较高的水平，对信用债的投资有望取得超额收益。同时，由于经济向好，信心的恢复会在股市上得到体现，与股票市场有关的债券产品如可转债，也会受益。如果今后经济的复苏出现反复，那么国债、金融债的投资机会又将显现。因此，今年的债券市场机会是结构性和阶段性的。

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