本周沪深大盘高位回落,周五在权重股企稳下股指在半年线获得支撑,不过四个交易日中个股表现仍相当活跃。题材热点方面,小盘次新股、智能电网、三网融合、医药等主题投资集体轮动,使得市场赚钱效应依旧存在。全周沪指微跌12点,跌幅0.40%;深成指下跌212点,跌幅1.67%,两市日均成交额与上周基本持平。股指期货正式推出并没有给指标股带来买入吸引力,数据显示,本周四个交易日大盘资金大幅净流出193.7亿元,地产、银行、券商等主流板块被主力显著减持。

　　房地产板块一周资金净流出55.7亿元,在更紧密政策调控预期下,地产股已连续数日调整,此前活跃的二三线蓝筹跌幅居前,板块指数一周下跌3.33%。具体来看,本周四个交易日地产板块有13只个股主力资金净流出在1.0亿元以上,其中金地集团(600383,股吧)、保利地产(600048,股吧)、万科(000002,股吧)A、招商地产(000024,股吧)等四大龙头资金分别净流出5.1亿元、4.6亿元、3.4亿元及2.9亿元。

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　　人民币升值进程在2008年戛然而止，但是随着金融危机的过去，汇率问题近期又开始成为关注焦点。虽然人民币升值导致热钱流入并没有获得权威部门认可，但是其中的巧合也让人们不得不猜度热钱的力量：2005年7月，人民币升值进程启动，a股也刚好走到了漫漫熊途的尽头，2006年7月，人民币加速升值，股市和楼市比翼双飞，蓝筹股开始大涨，资产泡沫膨胀，直至2008年金融危机的到来。

　　至今，被金融危机暂停的人民币升值进程可能再次启动，这会给A股带来什么契机？但是在人民币升值的同时，议论已久的加息预期也更加强烈，A股投资者都担心由此引发的资金面紧张，加息会否成为人民币升值的一个对冲因素？

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　　节后首个交易日，受地产股反手做空压制，大盘出现高位震荡，但区域板块、次新股等热点持续活跃，最终沪指以微弱涨幅收盘，整体重心进一步上移。

　　受到清明节休市期间外围股指出现上涨带动，周二两市股指双双跳空高开，短暂震荡中上证指数摸高3177.97点，但在地产板块极力做空的拖累下，指数随后逐级回落翻绿，午后一度下探五日均线。临近尾盘，在重庆、西藏等区域概念股拉升助力下，大盘企稳反弹，最终重回红盘。

　　截至收盘，上证指数报收于3158.68点，上涨0.72点，全日涨幅0.02%，深成指收于12702.84点，跌65.02点，全日下跌0.51%。沪深300指数报收于3405.15点，跌2.20点，跌幅为0.06%。两市合计成交2569亿元，虽较前一交易日小幅萎缩，但仍处于较高水平，这已是两市量能持续三天超过2500亿元。

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　　近期国家外汇管理局加快QDII基金的境外证券投资额度的审批速度，这似乎意味着新一轮QDII基金发展或将提速。然而新发QDII基金却面临着发行遇冷的局面，专家建议在面对国际市场完全竞争的格局下，分散投资及完善杠杆投资制度，才可降低投资风险，获取相对平稳收益。从目前情况看，挂钩全球不同市场的跨境etf及同时投资境内外市场的“两栖”qdii产品逐渐浮上水面，或将成为未来的发展重点。

　　QDII发行陷困境

　　仅在3月22日到3月28日短短一周之内，国家外汇管理局就批准了4家基金管理公司的QDII境外证券投资额度。如此密集地发放境外证券投资额度，似乎意味着新一轮QDII基金发展或将提速。

　　然而，QDII再次出海并非那么一帆风顺，不论是海外市场的近期表现还是第一波QDII基金的业绩表现都无法再吸引投资者进入QDII市场。

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　 本周基金年报的披露已接近尾声，基金普遍认为，由于国内外经济环境表现为复杂和不确定，2010年a股市场将呈现震荡格局，整体收益预期应比2009年下降。

　　长城证券基金分析师阎红认为，经济复苏带动的业绩回归助股指上行、人民币升值预期及股指期货推出等利好股市；而刺激经济政策的退出、中小盘股高估值、股市融资与再融资及大小非解禁则对股市构成压力。

　　从国内宏观经济环境来看，去年实施的刺激政策对经济增长的推动作用仍会持续，短期经济增长的内生动力逐步恢复，长期增长的内生动力仍强劲；宏观经济的好转以及上市公司业绩的提升较为确定。

　　同时，2010年人民币国际化的进程可能加快，人民币存在升值预期，从而可能吸引热钱流入股市。部分基金认为，股指期货推出将使目前估值水平不高的大盘蓝筹股焕发活力，对股指构成支撑。

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